10月1日配资网上，蜜雪集团（02097.HK）在港交所发布公告，宣布通过“增资+股权转让”的方式，以2.97亿元总对价拿下福鹿家（郑州）企业管理有限公司（下称“福鹿家”）53%股权，实现绝对控股，正式切入啤酒精酿赛道。
公告详细披露了此次交易的两大核心环节，蜜雪集团拟（自行及/或通过其指定附属公司）以向福鹿家注资2.86亿元的方式认购标的公司新增注册资本690.17万元（占其经扩大注册资本的51%）。
同日，蜜雪集团还与赵杰签订股权转让协议，据此，赵杰同意转让及蜜雪集团同意受让福鹿家认缴出资额27.06万元（占其经扩大注册资本的2%），总代价为1120万元。
由此，蜜雪集团将合计斥资2.97亿元，取得福鹿家53%的股权。待上述投资及股权转让完成后，福鹿家将成为蜜雪集团的非全资附属公司，而其财务业绩将并入蜜雪集团的财务业绩。
10月2日，“要卖啤酒了”话题冲上热搜，引发广泛关注。同日，据极目新闻，记者从一位接近蜜雪冰城的人士处了解到，此消息属实。
值得关注的是，公告首次公开了标的估值依据：此次交易定价参考了鲜啤福鹿家截至2025年8月31日的股权市场价值评估结果，评估区间为2.447亿元至2.766亿元。以此计算，蜜雪2.97亿元的总投入对应估值略高于评估上限。
工商信息显示，福鹿家运营主体前身为河南芙鹿家商贸有限公司，目前股权结构为田海霞持股60.05%、郑州麦浪同舟企业管理合伙企业（有限合伙）持股 20.41%、赵杰与贾荣荣持股剩余部分，其中田海霞通过直接持股及控制麦浪同舟（持有该合伙企业 80% 权益），成为标的公司实际控制人。
此次交易最受市场瞩目的，莫过于其关联属性。公告明确披露，鲜啤福鹿家实控人田海霞，系蜜雪集团执行董事兼首席执行官张红甫的配偶，且田海霞控制的麦浪同舟亦为标的股东，因此田海霞及麦浪同舟均构成蜜雪集团的“关联人士”，此次交易属于关联交易范畴。
对于关联交易的合规性，蜜雪集团在公告中强调，交易定价已参照独立第三方评估机构出具的报告，且经过公司内部关联交易委员会审议通过，决策程序符合香港联交所上市规则及公司章程要求，不存在损害中小股东利益的情形。
值得注意的是，目前鲜啤福鹿家仅公开了门店数量与覆盖范围，未对外披露营收规模及盈利状况。
最新财报显示，2025年上半年，蜜雪集团实现营业收入148.7亿元，同比增长39.3%；毛利47.1亿元，同比增长38.3%；净利润27.2亿元，同比增幅高达44.1%。
中国食品产业分析师朱丹蓬在接受记者采访时表示，此前蜜雪已构建现制果饮、咖啡、冰淇淋等日间消费产品体系，鲜啤品类将消费场景延伸至夜间，形成“白天喝奶茶咖啡，晚上喝精酿”的全时段覆盖，能进一步提升用户黏性。
但挑战同样存在。朱丹蓬认为，关联交易需持续接受监管关注，福鹿家未来需靠营收、利润增长证明交易价值，避免利益输送质疑；精酿现打模式对工艺、储存、品控要求高，规模化扩张中保持品质稳定是对蜜雪运营能力的考验；百威、青岛等啤酒巨头已加速布局精酿，蜜雪需快速帮福鹿家建立品牌认知，避免同质化竞争。
（本文综合自财联社、极目新闻等）
编辑 | 徐松丽
版权 | 山东财经报道
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